隨著我國(guó)加大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，后續(xù)各大晶圓新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，疊加國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和資金支持陸續(xù)到位，電子特氣需求將持續(xù)攀升。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2024年我國(guó)電子特氣市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)230億元，占全球市場(chǎng)比重提高至接近60%。

電子工業(yè)的血液，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)高速增長(zhǎng)

電子特氣被稱為現(xiàn)代電子工業(yè)的血液，主要應(yīng)用在半導(dǎo)體、液晶顯示、晶硅太陽(yáng)能電池、光纖等領(lǐng)域。根據(jù)Linx Consulting資料顯示，半導(dǎo)體市場(chǎng)所需電子特氣占比達(dá)70%左右，液晶顯示和晶硅太陽(yáng)能電池需求占比分別為20%和4%。其中，在半導(dǎo)體所需的電子特氣種類(lèi)超過(guò)100種，并被廣泛應(yīng)用于其生產(chǎn)工藝各個(gè)環(huán)節(jié)。根據(jù)SEMI數(shù)據(jù)，2019年全球晶圓制造材料市場(chǎng)規(guī)模約328億美元，其中電子特氣規(guī)模約43億美元，占比13%，是僅次于硅片的第二大耗材，并有望于2021年規(guī)模達(dá)到近46億美元。

中國(guó)是全球主要的電子特氣市場(chǎng)之一，2020年市場(chǎng)規(guī)模為150億元，占全球比例約為48%，相較于2011年占比翻了一倍，2011-2020年市場(chǎng)規(guī)模中國(guó)CAGR遠(yuǎn)高于全球數(shù)據(jù)。不同于全球市場(chǎng)，我國(guó)在顯示面板和光伏等領(lǐng)域具有技術(shù)與規(guī)模優(yōu)勢(shì)，故電子特氣使用量較大，二者合計(jì)占比約50%；而半導(dǎo)體市場(chǎng)則發(fā)展相對(duì)滯后，電子特氣應(yīng)用占比約42%。

隨著我國(guó)加大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，后續(xù)各大晶圓新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，電子特氣需求將持續(xù)攀升，疊加顯示面板和光伏能源等新興產(chǎn)業(yè)的需求增長(zhǎng)，將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)電子特氣市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2024年我國(guó)電子特氣市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)230億元，占比提高至接近60%。

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政策、資金逐步到位，電子特氣國(guó)產(chǎn)化提速

由于電子特氣擁有諸多壁壘，其行業(yè)集中度相對(duì)較高。目前全球電子特氣的主要生產(chǎn)商包括法國(guó)液空、美國(guó)空氣化工產(chǎn)品、林德普萊克斯、日本昭和電工、韓國(guó)大成產(chǎn)業(yè)氣體、韓國(guó)SK、日本住友、中國(guó)臺(tái)灣聯(lián)華實(shí)業(yè)等。2018年全球電子特氣市場(chǎng)CR4達(dá)94%，林德、法液空、空氣化工等龍頭企業(yè)為主要供應(yīng)商。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中外資占比達(dá)85%。

較高的進(jìn)口依賴度使得電子特氣成為了我國(guó)發(fā)展科技、新能源道路上重要瓶頸，電子特氣的供應(yīng)安全問(wèn)題亟待解決。自2009年起，國(guó)家發(fā)改委、科技部及工信部等多部門(mén)相繼出臺(tái)多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策，明確了特種氣體的新材料產(chǎn)業(yè)屬性，有力推動(dòng)了行業(yè)的快速發(fā)展。

另一方面，募資超2000億元的大基金二期以設(shè)備、材料為投資重點(diǎn)，主要投資短板明顯的半導(dǎo)體設(shè)備與材料領(lǐng)域，方向集中于完善半導(dǎo)體行業(yè)的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。電子特氣作為半導(dǎo)體行業(yè)的第二大消耗材料，有望在國(guó)家大基金的扶持下加速發(fā)展。

未來(lái)隨著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體廠商產(chǎn)能的逐步釋放，疊加國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和資金支持，國(guó)內(nèi)電子特氣廠商競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，不斷突破國(guó)外技術(shù)壟斷，特種氣體國(guó)產(chǎn)化是未來(lái)行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。目前我國(guó)已經(jīng)取得多個(gè)品種的技術(shù)突破，其中三氟化氮、超純氨、鍺烷等，是目前配套半導(dǎo)體材料中國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)度最快的子行業(yè)。

國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)入增多，主要為三類(lèi)公司

隨著國(guó)內(nèi)技術(shù)趨于成熟，部分電子特氣已經(jīng)逐漸實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，國(guó)產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入者增多，主要分為三類(lèi)：第一是以華特氣體、金宏氣體為代表的氣體公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)以工業(yè)氣體為主，該類(lèi)公司產(chǎn)品種類(lèi)較多，純度較高；第二是以雅克科技、南大光電為代表的半導(dǎo)體材料平臺(tái)型公司，多維布局，兩家公司電子特氣板塊占比分別為16%、72%，雅克科技為國(guó)內(nèi)含氟氣體龍頭企業(yè)，南大光電涵蓋含氟、含氫兩類(lèi)，該類(lèi)公司專(zhuān)注于少量電子特氣品類(lèi)，銷(xiāo)售渠道廣泛。第三是以昊華科技為代表的綜合型公司，涵蓋多個(gè)領(lǐng)域，綜合實(shí)力較強(qiáng)。

華特氣體為特種氣體國(guó)產(chǎn)化龍頭，目前公司生產(chǎn)銷(xiāo)售的特種氣體約230余種，普通氣體10余種，是同行業(yè)中產(chǎn)品種類(lèi)最多的公司。其中，公司Ar/F/Ne、Kr/Ne、Ar/Ne、Kr/F/Ne四種混合光刻氣產(chǎn)品于2017年通過(guò)全球最大的光刻機(jī)供應(yīng)商ASML認(rèn)證，是我國(guó)唯一一家得到認(rèn)證的氣體公司，亦是ASML上述4個(gè)產(chǎn)品全部通過(guò)認(rèn)證的全球四家企業(yè)之一。隨著產(chǎn)品質(zhì)量的持續(xù)提高以及市場(chǎng)開(kāi)拓的逐步深入，公司產(chǎn)品獲得了下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)頭部客戶的廣泛認(rèn)可并實(shí)現(xiàn)批量供應(yīng)。目前公司已成功實(shí)現(xiàn)了對(duì)國(guó)內(nèi)8寸以上集成電路制造廠商超過(guò)80%的客戶覆蓋率。

德邦證券認(rèn)為，隨著4.5億元募投項(xiàng)目產(chǎn)能的逐步釋放，公司的產(chǎn)品類(lèi)型將進(jìn)一步得到擴(kuò)充，有望快速提升市場(chǎng)份額，從而使盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。

金宏氣體是國(guó)內(nèi)重要的特種氣體和大宗氣體供應(yīng)商，在國(guó)內(nèi)率先打破超純氨的技術(shù)壟斷，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過(guò)50%。另外，公司正在開(kāi)發(fā)的新產(chǎn)品如9N電子級(jí)正硅酸乙酯、5N電子級(jí)溴化氫等，技術(shù)也已達(dá)到國(guó)內(nèi)甚至國(guó)際領(lǐng)先水平。憑借雄厚的技術(shù)實(shí)力、優(yōu)異的

產(chǎn)品質(zhì)量等優(yōu)勢(shì)，公司獲得眾多新興行業(yè)知名客戶的廣泛認(rèn)可，目前超純氨已向上海積塔正式供應(yīng)，笑氣/氨氣分別通過(guò)中芯國(guó)際/無(wú)錫海力士測(cè)試，并與臺(tái)積電、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、合肥長(zhǎng)鑫積極溝通特氣供應(yīng)。天風(fēng)證券認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，關(guān)鍵原材料國(guó)產(chǎn)化空間巨大，公司電子特氣有望迎來(lái)快速發(fā)展，收入占比將持續(xù)提升。

凱美特氣是一家以石化尾氣為原料的工業(yè)氣體公司，近年來(lái)特種氣體領(lǐng)域建設(shè)腳步持續(xù)加快。目前公司電子特氣項(xiàng)目（一期）于2020年底已投產(chǎn)，核心產(chǎn)品為高純稀有氣體（氪氣、氙氣、二氧化碳等）以及氟基混配氣，主要應(yīng)用在激光器、半導(dǎo)體等領(lǐng)域。2020年底，公司與南大光電簽訂獨(dú)家代理協(xié)議，范圍為中國(guó)大陸地區(qū)的半導(dǎo)體廠。2021年3月-5月，公司陸續(xù)與多家電子特氣代理商簽訂氪氣銷(xiāo)售合同，合計(jì)金額達(dá)952萬(wàn)元，電子特氣業(yè)務(wù)開(kāi)始逐步放量。

浙商證券預(yù)計(jì)，公司全年有望實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入0.3億元，主要產(chǎn)品為氪氣，毛利率達(dá)80%-90%。未來(lái)，隨著2023年公司客戶認(rèn)證基本完成，一期項(xiàng)目?jī)砂啻芜\(yùn)行（24小時(shí)），電子特氣收入有望達(dá)到2.5億元，同比增長(zhǎng)117%，毛利率約80%。

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